风险因素

以下列出了被视为与我们公司的财务状况、经营成果以及当前和未来业务相关的风险因素的主要事项。此外，从主动向投资者披露信息的角度来看，我们包含了可能有助于投资者了解我们业务风险等的信息，即使公司不一定认为这些风险是重要风险。

关于气候变化问题

与使用液化天然气等其他化石燃料的发电厂相比，我们有许多燃煤发电厂单位发电的二氧化碳排放量相对较高。我们制定了到2050年化石能源零排放的目标，并正在努力使我们的燃煤发电厂更加高效和低碳，以实现这一目标。

我们还致力于扩大可再生能源（一种无二氧化碳能源）的引进，并发展核能发电。此外，根据包括我公司在内的电力公司于2015年7月制定的《电力行业低碳社会承诺计划》，我们正在全力以赴实现整个电力行业的目标。

在日本，预计2030年燃煤发电将在电力供应中占据一定比例，但政府已设定了2050年实现碳中和的目标，而在电力领域，据称该国将推行以最大限度引入可再生能源和安全为重中之重的核电政策，同时正在努力淡出低效燃煤发电。

此外，从 2023 财年起推出了“长期脱碳电源拍卖”机制，为新资本投资提供长期可预测性，目标是有助于实现碳中和目标和稳定供应的电源。

我们公司将继续密切关注这些趋势，努力开发有助于实现碳中和目标的电源，并经营有助于解决气候变化问题的业务。

另一方面，由于政府制定了2030财年温室气体减排目标较2013财年减少46%的政策，与气候变化问题相关的新法律法规的出台可能会导致业务计划和运营发生重大变化或限制，从而可能对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响。

关于电商体制改革进展对我局电费收入的影响等

由于基于2013年4月内阁批准的《电力体制改革政策》的电力业务体制改革，我们公司周围的经营环境发生了重大变化。2016年4月，修订了《电力业务法》，全面开放电力零售市场准入，并废除了有关批发电力业务的规定（营业执照制度和费率规定）。此外，2020年4月，公司与前通用电力公司实施了输配电部门的合法分离。未来，原通用电力公司的售电电价规定（过渡措施）将进一步审查。

由于体制改革对电力业务类型的审查，从2016年4月起，我公司由原修订的《电力经营法》规定的批发电力业务变更为经营发电、输电业务的电力业务。发电项目相关电价将在市场竞争环境下与客户协商确定，取消基于成本核算的电价规定。此外，为维护输配电网络健全，输电业务相关收费继续实行成本费率制度。

由于我们的大部分营业收入来自向日本前通用电力公司销售的费用收入，因此我们正在努力确保我们的发电业务能够在竞争日益激烈的发电业务领域持续展示其价值。具体而言，除了通过适当的费率谈判和与客户（主要是前通用电力公司）的电力销售多元化来努力稳定我们的收入基础外，我们还致力于通过提高发电设施维护的复杂程度来增强我们的竞争力。

尽管做出了这些努力，但如果电力需求的长期趋势、市场竞争的进一步发展、与客户的讨论、法律法规等导致业务计划和运营发生重大变化，或者由于意外的设备故障等而导致我们无法获得与发电成本相称的利润，我们的财务状况和业务成果可能会受到不利影响。

关于大间核电站计划

大间核电站计划是基于1995年8月原子能委员会的决定，在所有反应堆堆芯中开发MOX（氧化铀），我们公司必须在政府和电力公司的支持下负责。这是一种改进型沸水轻水反应堆（全MOX-ABWR），旨在使用混合钚混合氧化物（rutium Mixed Oxide）作为燃料，据说其政策立场是扩大轻水反应堆使用MOX燃料的规划灵活性。因此，根据《全堆芯混合氧化物燃料核反应堆设施技术开发补贴指南》，我们获得了政府对所有堆芯使用 MOX 燃料相关的技术开发部分的补贴。此外，我们已经与冲绳电力公司以外的九家前通用电力公司签订了基本协议，其中九家前通用电力公司同意以适当的成本接收所有电力。此外，我们定期与九家前通用电力公司核实该计划的现状。

大间核电站计划由电力发展协调委员会于 1999 年 8 月制定，作为所有核心均使用 MOX 燃料的核电站，并得到了当地大间市和青森县的同意。 2008年4月，根据《核原料、核燃料材料及核反应堆管理法》获得了核反应堆设置许可，5月，根据《电力事业法》，获得了经济产业大臣的第一份建设计划批准，并开始建设。此时，计划建设成本为469​​0亿日元。此后，2011年3月东日本大地震后，施工立即暂停，但于2012年10月恢复施工。

我公司于2014年12月16日向原子能监管局提交了反应堆安装变更许可申请和建设计划审批申请，以接受2013年7月生效的新核电站监管标准的合规性审查。我们的具体举措广泛，但为了防止严重事故，我们正在加强设计基准事故对策，加强 地震、海啸等的假设和对策。此外，作为新监管标准中新规定的严重事故等措施，我们正在采取防止堆芯损坏和安全壳损坏的措施。此外，作为针对飞机相撞等恐怖主义的对策，我们将设置反应堆减压等特定严重事故处理设施，以防止因反应堆安全壳损坏而导致放射性物质异常释放到外部。

作为经营者，我们无法预测合规审查的进度，但我们的目标是在 2024 年下半年开始上述申请中编制的额外安全增强工作，并在 2029 年下半年完成。

但是，由于核电业务环境的变化、核监管机构的审查情况、新监管标准的增加等，该过程可能会被推迟。在这些情况下，我们可能会导致建设成本和相关成本进一步增加。此外，关于安全强化工作，我们正在考虑根据事先通过合规审查的同类型反应堆的安全强化措施的内容和规模来实施进一步的措施，预计2014年12月16日上述申请表中所述的预计建设成本将相应增加约1,300亿日元。此外，在核发电方面，存在核电业务周围环境发生重大变化等风险，例如： 国家核电政策的审视、市场竞争的进一步发展以及因突发情况的发生而导致计划发生变化。此外，启动运行后，存在与放射性物质储存和处理相关的风险，与其他发电设施一样，存在自然灾害和意外事故等风险。

另一方面，所有堆芯均可使用MOX燃料的大间核电站，是一座可以为核燃料循环做出巨大贡献的电站，而核燃料循环是国家基本能源计划的基本政策。日本电力公司联合会于2020年12月公布了钚热计划，并于2024年2月公布了钚利用计划，但根据2023年底钚的实施情况，预计最多为6吨。为了使可回收6吨钚的六所后处理厂稳定运行，我们认为可消耗约6吨钚的大间核电站 17 t 在 MOX 全面运行期间每年投入钚至关重要。

基于大间核电站的重要性，我们将真诚、适当地应对原子能监管局的合规审查，稳步实施必要的安全措施，为创建安全电站而在全公司范围内努力。我们将采取尽可能多的措施应对与发电业务相关的各种风险，作为业务运营商，我们将与相关方合作并在确认其经济可行性的同时推动业务。然而，如果风险成为现实，可能会对我们的财务状况和业务成果产生负面影响。

关于国内外新业务举措，包括海外发电业务

我们公司正在国内外推广新举措，包括海外发电业务，旨在增强我们的盈利基础。具体而言，在海外发电业务方面，我们利用海外咨询业务的经验，推进IPP（独立发电商）项目的推进。

此外，在国内电力业务中，除了运营高效燃煤电厂以及利用水电、风能、地热能等可再生能源发电外，我们还从事电力零售业务。

但是，由于情况发生重大变化、需求或市场环境变化、法规变化或其他意外事件，这些业务可能不会产生与公司预期相同的收入。如果这些情况导致业务计划发生变化或项目或建设取消，可能需要相关费用和额外资金，这可能会对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，部分业务以与第三方合资的方式运营，如果因经营环境的变化而对合资形式进行审查，或因公司仍为少数股东的合资形式而导致公司无法参与管理控制的情况，合资业务的业绩不一定会对公司的经营业绩做出有益贡献。此外，对于海外业务，除了汇率风险外，还存在该国政治不稳定带来的风险（国家风险）。

关于资金

迄今为止，我公司已对发电厂等进行了大量资本投资，主要通过借款和发行债券筹集资金。我们预计，我们将继续需要筹集资金投资国内外新项目，包括新开发的可再生能源发电设施和大间核电站，以及偿还现有债务。如果由于当前财务状况、我们的信用状况或其他因素而无法及时、以适当的条件筹集必要的资金，我们的业务发展、财务状况和经营成果可能会受到不利影响。

关于燃煤发电的燃料

我们的燃煤电厂使用海外煤炭作为主要燃料。在海外煤炭采购时，我们将采购区域多元化至澳大利亚、印尼、北美等，以同时追求供应稳定和经济效益。此外，为了保证煤炭的稳定供应，我们持有一些煤矿的权益。我们采购海外煤炭主要通过长期合同或期限约为一年的合同进行，同时也采购现货补充煤炭。长期合同煤炭采购价格一般每年根据市场价格调整一次。

我们的燃料成本受到海外煤炭价格波动、船舶供需状况、燃料供应商的设备和运营问题等影响。但由于我们已与客户达成一致，将在主要燃煤电厂电费的燃料成本部分适当反映与燃料采购相关的市场情况，因此对我们业绩的影响有限。然而，如果煤炭价格突然上涨，由此导致的燃料成本上涨在费率上反映出来会有一定的滞后性，这可能会暂时对经营业绩产生不利影响。此外，如果煤炭价格大幅下跌，影响公司持有权益的煤矿的业绩，可能会对公司的财务状况和经营成果产生负面影响。

关于自然灾害、流行病等

如果自然灾害、人为失误、恐怖主义、燃料供应中断或其他不可预见的情况导致我们的发电设施、输变电设施或运行和控制这些设施的信息系统发生严重事故，我们的业务运营可能会受到干扰，周围环境可能会受到不利影响。发电设施、输变电设施是我们开展业务的国家和地区的重要基础设施，为了防止发生事故，确保所有相关人员的安全，保护周围环境，我们正在全公司范围内努力建立安全防灾体系，采取事故和灾害预防措施，采取应急和恢复措施，并监测环境。

但是，如果我们的发电设施或输变电设施因事故而停止运行，或者周围环境因事故而受到不利影响，我们的财务状况和经营成果可能会受到不利影响。

此外，公司在维护和运营发电设施、输变电设施等时采取措施确保电力稳定供应。但是，如果因疫情或其他不可预见的情况而难以确保设施运营、建设/维修工作或大规模检查所需的人员、原材料、设备等，则公司的财务状况和经营成果可能会受到不利影响。

关于法律规定

电力业务占我们业务的大部分，受《电力业务法》监管。

自2016年4月起，由于2014年6月《电力商业法》的修订，修订前《电力商业法》中规定的有关批发电力经营者的规定（营业执照制度和费率规定）被废止。作为按照同一法律规定继续经营发电和输电业务的电力公司，我们受到业务法规和安全法规以及与这些法规相关的变更和暂停命令以及有关取消输电业务许可证的法规的约束。此外，我们的业务运营受到各种法律法规的约束。因此，如果我们无法遵守这些法律和法规，或者这些法律和法规被修订，我们的业务运营、财务状况和业务成果可能会受到不利影响。

此外，根据《核损害补偿及退役支援公司法》，旨在构建以未来能够处理核损害赔偿支付的支援机构为中心的体系，基于核运营商互助的理念，核电运营商有义务缴纳摊款，以支付核损害补偿和退役支援公司运营所需的费用。目前正在建设中的大间核电站项目，根据《核损害赔偿法》的规定，核电站开始运行后，公司将需要缴纳摊款，但根据摊款数额，公司的财务状况和经营成果可能会受到不利影响。

关于商家信息管理

我们公司持有大量需要保密的重要信息，包括个人信息。尽管我们通过推行信息安全措施和开展员工培训来严格管理这些信息，但如果泄露给外部方，可能会对我们的声誉和业务绩效产生负面影响。